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方正中期期货-投资交易内参-190808

归档日期:08-08       文本归类:松鸡      文章编辑:爱尚语录

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  【特朗普施压美联储,联储官员强调需要更多宽松政策】特朗普7日称问题是美联储太骄傲,不愿承认其收紧过快过重的错误,美联储应该加大降息幅度和速度。【慧博投研资讯】

  美联储埃文斯亦表示,单从通胀前景看,需要更多宽松政策。(慧博投研资讯)逆风因素也意味着进一步降息可能是合理的。预计长期中性利率在2.75%,可能会由于逆风因素而走低。据CME“美联储观察”显示,美联储9月降息25和50BP的概率为71.9%和28.1%;到10月降息25和50BP的概率为20.4%和59.5%。截止昨天,随着新西兰和泰国宣布降息,全球已有24个国家降息,全球降息潮开启,黄金暴涨,仍有上涨空间,短期不宜追高,应等待回调机会再进入。贸易争端转向金融争端,全球经济局势下行风险加大,我们维持联储9月降息25BP的预期。【日本将允许向韩国出口部分半导体制造材料】据日经新闻,日本政府将允许向韩国出口部分半导体制造材料,这是自今年7月收紧对这些产品的出口控制以来,首次批准此类产品的出口。日本经济产业省在审查后判定,这些货物不存在被用于军事装备的风险。尽管出口企业现在必须克服一些额外障碍,但恢复发货可能意味着,韩国半导体生产不会受到严重影响。日本经济产业省可能最早在今天宣布这一决定。日韩关系有局部缓和的迹象,此消息利好全球电子产业链,利好有色金属板块。【避险情绪高涨,黄金债券大涨】国际黄金再现惊人涨势,日内一路突破1480、1490、以及1500关口,最高攀至1510.29美元/盎司水平。目前金价运行于1500关口附近,仍有上涨空间。上月全球已经有超过14万亿美元的债券收益率为负,至少11个国家的10年期国债收益率为负,德国的30年期国债收益率上周也加入了这个行列,该规模越来越大。昨日,美国十年期国债收益率持续下行,跌破1.6%。三个月期、十年期美债收益率倒挂程度加深至37个基点,为2007年3月以来最深。恐慌情绪增加避险需求,避险资产仍有上涨空间。

  截止昨天,随着新西兰和泰国宣布降息,全球已有24个国家降息,全球降息潮开启,黄金暴涨,仍有上涨空间,短期不宜追高,应等待回调机会再进入。

  贸易争端转向金融争端,全球经济局势下行风险加大,我们维持联储9月降息25BP的预期。

  【日本将允许向韩国出口部分半导体制造材料】据日经新闻,日本政府将允许向韩国出口部分半导体制造材料,这是自今年7月收紧对这些产品的出口控制以来,首次批准此类产品的出口。

  尽管出口企业现在必须克服一些额外障碍,但恢复发货可能意味着,韩国半导体生产不会受到严重影响。

  【避险情绪高涨,黄金债券大涨】国际黄金再现惊人涨势,日内一路突破1480、1490、以及1500关口,最高攀至1510.29美元/盎司水平。

  上月全球已经有超过14万亿美元的债券收益率为负,至少11个国家的10年期国债收益率为负,德国的30年期国债收益率上周也加入了这个行列,该规模越来越大。

  三个月期、十年期美债收益率倒挂程度加深至37个基点,为2007年3月以来最深。

  金融股指股指震荡+ 隔夜市场方面,美国股市涨跌互现标普500指数上涨0.08%,道琼斯工业指数下跌,纳斯达克上涨。

  欧洲股市全面反弹,A50指数上涨0.49%,美元指数小幅反弹,人民币汇率走弱。

  消息面上看,特朗普要求美联储更快、更大幅度降息,芝加哥联储行长称上周降息以来的逆风或支持进一步宽松。

  有中国媒体表示,美国反复霸凌中国,短期内再谈判已无意义,暗示目前谈判可能依然没有达成协议的可能性。

  此外昨日数据显示,中国7月外储小降,主要是汇率波动导致,黄金储备则八连升。

  总体上看隔夜消息面事件较多但冲击较小,对市场影响多空影响均有,但总体平衡。

  技术面上看,上证指数高开低走但是未跌穿前低,成交明显缩量,技术指标超跌企稳,止跌信号初步显现,短线可轻仓尝试抄底,并继续等待反弹信号明确,中期压力位于3050点附近。

  长期来看,经济的不确定性暂时仍存,需求企稳的时间推迟,但未来逐步触底的方向不变,刺激政策将会继续,宽松预期带来的阶段性行情仍值得期待,长期方向等待基本面明确后将会确立。

  投资交易内参Internal Investment Report 2019年8月8日星期四方正中期期货研究院更多精彩内容请关注方正中期官方微信投资交易内参第2页国债震荡+ 昨日国债期货高位震荡,虽然获利盘回吐对价格继续上行形成拖累,但债市表现依然强势。

  目前一二级市场需求保持旺盛,昨日国开债以及财政部国债发行投标倍数保持高位,二级市场收益率曲线继续陡峭化下移。

  资金面上,央行继续暂停货币市场资金投放,由于月中前公开市场无资金到期压力,叠加财政存款的释放,货币市场资金供需保持平衡。

  从经济基本面来看,月初公布的制造业PMI指数有所回升但仍处于枯荣分界线下方,制造业景气程度偏低,近期物价及实体经济数据将陆续公布,市场等待进一步信号指引。

  当前全球市场避险情绪仍然较强,部分风险资产继续走低,贵金属与国债受到配置倾斜。

  总体来看,多方面因素对国债期货的正面影响仍然较强,市场在创出新高后料继续保持强势。

  央行回应称,美方不顾事实,无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签,是损人又害己的行为,中方对此坚决反对。

  这不仅会严重破坏国际金融秩序,引发金融市场动荡,还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏,最终会自食其果。

  7日央行表示目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,8月7日不开展逆回购操作。

  周三北向资金单边净流出30.5亿元,其中沪市流出24.56亿元,深股通净流出5.94亿元。

  技术上看,50ETF跌破120日均线附近震荡平台,短期料存在支撑,8月平值波动率围绕21%震荡,我们认为中期来看,波动率仍有走高空间,投资者可以开始逢低做多波动率,或者卖出虚值认沽期权。

  截止至2019年08月06日,期权合约总成交3,938,062张,较上一交易日增加18.99%,总持仓3,600,129张,较上一交易日增加4.8%,成交持仓比109.39%。

  期权波动率短期略有回升,8月平值波动率回升至22%,有所走高,但总体仍在低位,短期波动率曲面9月两端执行价波动率大幅上行,尤其是9月60%价值状态期权波动率走高至36%,表明中期看跌情绪较强,8月130%价值状态波动率超过36%,表明短期看涨情绪较好,总体来看,目前波动率仍有走高可能,投资者可以继续逢低做多波动率。

  商品期权震荡+ 在豆粕方面,宏观上,中美贸易摩擦担忧再次干扰市场,中国相关企业已暂停采购美农产品。

  中美贸易态度紧张局势支撑国内豆粕期价,国内豆粕短期表现易涨难跌,不过由于进一步拉涨因素缺乏,预期涨幅也将较为有限。

  豆粕期权隐含波动率也开始下行,若继续看好后市,操作上建议买入牛市价差,注意止盈止损。

  7月份销售数据较好,糖厂剩余库存约219万吨,同比减少了约51万吨,是2014年以来同期最低水平。

  此外,6月外糖进口量仅有14万吨,无论同比还是环比都大幅下降,对减轻国内供应压力非常有益。

  白糖期权隐含波动率较前高点有所回落,预计后市将继续下降,操作方面推荐卖出看跌期权或买入牛市价差。

  智利Chuquicamata冶炼厂重启被推迟至10月底,8月电线电缆企业订单预计回升,下游消费边际好转。

  在期权市场方面,期权成交回落,持仓基本持平,持仓量PCR重心仍在历史低位。

  总的来看,目前铜价受宏观影响较大,投机者可适当买入看涨期权搏反弹,注意止损。

  在玉米方面,短期来看,临储玉米拍卖继续降温,7月下旬首轮的拍卖粮集中出库对市场也造成一定的压力。

  玉米期权隐含波动率有所回升,但仍处以相对低位,操作上推荐买入看涨期权进行套保。

  目前需求疲弱是拖累棉花价格的最主要因素,天气因素目前良好,利于棉花生长,给棉花盘面带来较大压力。

  另外棉花期权隐含波动率仍处于相对高位,操作上推荐买入熊市价差或观望为主。

  在橡胶方面,沪胶放量反弹,虽然目前市场缺乏实质利好题材,但胶价回落接近万元关口令下行空间也有限。

  尽管预计7月份国内汽车产销量继续下降,且20号胶将在下周上市也会分流当前沪胶的资金。

  长期看,胶价已在历史低位整理多时,一旦做空力量减弱,胶价反弹会很快出现。

  在期权市场方面,橡胶成交持仓略有上升,持仓PCR一直处于低位,不断刷新新低。

  金属建材贵金属震荡+ 昨日金价再创新高,COMEX金接连突破1500、1510美元/盎司整数关口,SPDR黄金ETF持有量连续第5个交易日增持,当前持仓量为845.42吨。

  在美联储7月31日加息后第二天,特朗普拟对中国加征新的关税,恐慌情绪下美股下跌,带动黄金价格短暂回调后进一步上行。

  尽管中美贸易形势难以把握,但可以确定的是全球利率水平不断下行,而黄金的定价核心是实际收益率。

  昨日美国10年期收益率水平创2016年10月以来新低,日本5年期国债收益率为三年新低,新西兰央行意外宣布降息50个基点,为年内第二次降息;印度央行将基准利率从5.75%下调35个基点至5.40%,为今年第四次降息。

  因此,全球利率水平下滑,维持黄金长期多头思路,但不建议追高,维持等待回调买入操作。

  铜震荡+ 全球利率水平不断下降,昨日美债和日债收益率创近三年新低,新西兰联储降息50个基点,印度央行年内第四次降息,对铜市形成一定支撑。

  回到铜市,进口铜精矿加工费均价较上周下滑0.5美元/吨至54.5美元/吨。

  智利国家铜业委员会表示,Codelco上半年铜产量同比下滑12.1%至76.94万吨。

  Glencore将在刚果关闭巨型钴和铜矿,该矿2018年铜矿产量为19.9万吨,将进一步加大铜矿短缺程度。

  智利Chuquicamata冶炼厂重启被推迟至10月底,8月电线电缆企业订单预计回升,下游消费边际好转。

  LME铜库存连续9个交易日下滑,但近期LME铜0-3月持续处于高贴水状态,在一定程度缓解进口铜精矿加工费走低的影响。

  整体来看,在铜市供需结构改善,全球利率水平走低下,铜价仍有小幅上移可能,但在全球经济疲软,贸易不确定性下,铜价上行空间有限,以偏强震荡思路对待。

  锌跌+ 美国宣布自9月1日起对华3000亿商品征收10%关税,加上8月1日降息25bp略低于市场预期,造成全球市场的进一步恐慌,与此同时日韩的关税冲突继续升级,市场的消费端整体再受打击。

  目前看多头能指望的是国内出台政策层面的救市计划,或者对赌70周年前夕的环保压力,亦或是中美双方关于贸易谈判的口径转变,目前看短线出现这些的概率都很低。

  考虑到锌市场较为明显的供过于求的趋势,锌价近期在小幅反弹后出现快速的下挫。

  根据我们前期的了解和测算,当前矿端的综合成本大概在17500-18000元/吨的位置,安泰科的老师认为投资交易内参第4页实际成本比这个还高一些。

  因而我们推荐空头投资者考虑在18100元/吨上下的位置进行止盈,并观测这个支撑的有效性及相应企业的应对情况,不排除出现触底后快速反弹的可能。

  铅震荡+ 美国总统特朗普8月2日称将对华3000亿商品征收10%关税,在9月1日开始执行,加上8月1日降息25bp略低于市场预期,造成全球市场的进一步恐慌,与此同时日韩的关税冲突继续升级,市场的消费端整体再受打击。

  铅市场和锌市场最大的区别在于,产业政策方面还是比较偏负面,但由于品种盘子比较小,内盘控盘的情况比较好,表现出一定的抗涨抗跌的属性。

  目前看由于前一段时间高丽亚铅的炒作,铅价的位置已经相对偏高,这种情况下出现急速下杀的可能性较大,目前看下方16100元/吨和15900元/吨是近期两个比较核心的支撑位,一旦跌穿后者,或将开启铅市场的主下跌浪。

  推荐在后者设置到价提醒,覆巢之下更容易鸡飞蛋打,若跌破核心支撑位,则考虑追空操作。

  日盘时段因江西环保检查,铅价出现了一定量的上涨,不推荐追涨,考虑上行动能衰退后进行做空。

  锡涨+ 沪锡夜盘走势先抑后扬,最低跌至133410元,随后走高,收于134130元,跌50元/0.04%。

  昨日沪锡呈震荡走势,夜盘加上午盘,空头入场使得沪锡震荡偏弱,下午盘空头离场震荡偏强,收于134440元,涨170元/0.13%。

  现货市场,昨日主流成交价为13元/吨,较前日跌250元,现货市场需求方面维持疲弱的状态,下游企业采购意愿不高,整体成交清淡。

  从盘面看,近期沪锡波动空间收窄,底部三角整理形态逐渐收敛,后市行情有望突破选择方向,谨慎者可等待突破后再跟随,短期关注上方13.55万附近压力,支撑位则关注13.3万。

  日本将允许向韩国出口部分半导体制造材料,日本经济产业省可能最早在今天宣布这一决定。

  日韩关系有局部缓和的迹象,此消息利好全球电子产业链,利好有色金属板块,预计日内将会继续震荡走强,短期操作建议偏多思路对待,上方阻力为13.54万元附近。

  长期来看,若日韩或中美没有进一步的实质性利好消息,沪锡将会继续底部宽幅震荡调整。

  镍震荡+ 镍价调整后夜盘突袭再度大涨回升至调整前,因传闻禁矿并没有得到确且消息,围绕矿石端供应仍可能反复说事,带来支持。

  国内实际的镍现货需求一般,日内波动短线明显,现货跟随有限,印尼7月镍铁产量回升。

  铝震荡+ 昨日沪铝主力合约完成换月,主力AL1910高开低走,全天震荡走弱。

  从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力空头增仓较多,建议暂时观望为主。

  中钢协数据显示,7月上旬重点钢铁企业钢材库存环比增加108.73万吨,增幅9.69%,日均产量减少1.3万吨,产量维持高位,需求低迷,库存大幅累积,市场信心不足。

  铁矿石继续大跌,废钢价格下调,成材与炉料开始螺旋式下跌,长流程钢厂减产预期破灭,目前需要关注电炉减产情况。

  从房地产新开工及施工数据看,很难断定建筑钢材需求已迎来周期性拐点,对于当前下跌除了微观投资交易内参第5页层面库存累积外,宏观上利空也起到很大作用,因此后期若市场验证需求下滑来自季节性,则近月螺纹仍有反弹机会。

  短期10/1价差200元附近尝试正套,主要为后期现货成交确认方向后做准备。

  热卷震荡+ 8月7日,热卷在连续下跌后有所企稳反弹,供给端持续高位,下游需求疲软,库存持续累积,原料端铁矿石继续大幅回落,成本端支撑减弱。

  本周我的钢铁数据显示,热卷产量下降,钢厂库存下降,社会库存继续累积,淡季效应依旧较为明显。

  8月1日,我的钢铁公布库存数据,热卷周产量环比下降8.2万吨,社会库存258.62万吨,较上周增加8.36万吨,环比增加3.34%;钢厂库存下降1.95万吨,总库存增加6.41万吨。

  热卷期货价格连续下跌后有所反弹,关注今日库存数据,热卷上方3700元/吨处存在压力,下方3600元/吨左右存在支。

  焦煤焦炭震荡+ 焦煤方面,由于山西二青会可能对公路运输造成影响,部分焦企有加大补库行为,带动煤矿出货转好,山西多数煤矿尤其是主焦煤等稀缺煤种库存已降至低位,对近月合约有较强的支撑。

  焦炭方面,山西环保检查趋严,其中长治地区焦企加大限产力度,部分焦企限产在3-5成左右,焦企普遍维持低库存运行焦企多对近期市场持乐观态度,亦支撑近月期价。

  由于宏观经济的悲观预期,以及前期黑色板块龙头品种铁矿的高位下跌,带动整个板块短期走弱。

  锰硅震荡+ 昨日开盘放量上涨后冲高回落,尾盘又小幅拉升,全天收小阳线连阴,市场情绪开始企稳,成交量继续下滑,持仓方面减少7942手,主要为空头减仓,短期市场有小幅上升的可能,但上方均线压制力量仍然较强,长期仍将偏震荡。

  现货方面,延续盘整,低价资源仍偏少,观望气氛逐步升温,但开工仍维持高位,6517宁夏现金出厂7350-7450元/吨,广西7400-7500元/吨。

  综合来看,硅锰仍将震荡走势为主,短期随着市场情绪的修复有小幅攀升的可能。

  硅铁震荡+ 昨日全天窄幅震荡,已经连续多日收出十字星,成交量持续萎缩,持仓方面,多头增仓742手,前期空头的宣泄暂告一段落,后续如有量能配合,盘面价格有触底小幅反弹的可能。

  现货方面,主流72硅铁报价5700-6000元/吨,75硅铁报价5900-6100元/吨,延续盘整偏弱运行。

  钢招方面,华东区域钢厂招标价格基本维持在6500-6600元/吨,河钢由于目前合金库存尚比较充足,招标迟迟未开启,引发了市场对后续需求端的担忧,一定程度上打击了市场情绪,加之当前的仓单量较多,交割库货源充足,后续走势仍难大幅走强。

  铁矿石震荡+ 铁矿石期现货高位调整超20%,市场预期悲观,现货出现抛售,港口库存回升后,市场将供应缺口修复时间提前,跨期价差大幅收窄。

  从日间成交看,环比小幅回升,但仍在年内低位,钢厂按需采购,价格下跌中补库备货意愿不强,维持低库存策略。

  由于钢材需求低迷,库存持续增加,市场对钢价止跌由需求恢复转为产量下降,钢厂低利润下减产预期增强,导致铁矿石需求预期悲观。

  短期,宏观利空及产业偏弱,仍主导市场情绪,铁矿石期货价格已然超跌,仍不建议空单入场,关注钢材现货成交情况,若日成交量逐渐增加,建议铁矿石以先以正套入场。

  玻璃震荡+ 7日,玻璃期货价格偏弱走势,现货价格方面华东地区部分库存偏低的厂家报价小幅上涨,以提振市场信心,其他厂家暂时观望为主。

  玻璃目前处于消费旺季,下游终端市场需求的逐渐启动,对于后期玻璃价格生产企业都抱有乐观态度,各地召开玻璃产业会议来稳定后期玻璃价格。

  尽管目前各地区召开行业会投资交易内参第6页议均以稳定玻璃价格为主,但在高利润背景下以及为迎接三季度需求旺季,预计厂家仍将以加速去库为主,现货价格提涨难度较大,期货反弹面临较大压力,很难突破前高,而下方支撑则来自市场对三季度需求旺季预期,预计全月玻璃期货维持区间震荡走势。

  操作上,玻璃09合约建议1500元左右高位做空,下方支撑关注1350元一线元左右高位做空,下方支撑关注1300元一线。

  能源化工原油震荡+ 隔夜内外盘原油盘中大幅波动,欧美原油跌幅一度接近5%,但尾盘收回部分跌幅,内盘SC原油夜盘跌超4%。

  隔夜原油的下跌仍然源于宏观利空情绪的释放,中美贸易摩擦全面升级引发金融市场连锁反应,避险情绪急剧升温令油价连续下跌。

  昨晚EIA库存报告超预期利空加剧了油价的跌势,原油库存在连降7周后录得239万桶的增幅,而成品油库存同步增长,美国原油产量恢复至1230万桶/日,出口量骤降至187万桶/日。

  另外沙特方面表示会联合其他产油国采取必要措施遏制油价下跌,这一表态令油价在欧美市场尾盘时段受到提振。

  整体来看,市场宏观利空情绪集中释放后短线恐慌情绪会出现缓和,加之沙特方面积极的表态,我们认为油价短线会出现反弹修复行情,建议前期获利空单了结仓位,等待反弹后高点继续抛空。

  近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升,但整体仍处于低位,同时炼厂库存也处于偏低水平。

  当前南北方地区终端需求逐步好转,北方地区焦化需求较好对沥青供应有一定分流,而终端项目也在陆续启动,南方地区随着天气的好转下游需求也在逐步恢复,市场整体需求向好。

  盘面上,沥青单边走势受成本压制,在预期原油短线有望反弹修复的情况下,沥青盘面也有望止跌,建议前期获利空单逐步止盈。

  目前PTA主力正在移仓换月,TA1909下方空间有限,一方面近期PTA生产利润被大幅压缩,另一方面,短期需求难见起色,下游聚酯降价促销,库存有所消化。

  但考虑到到终端需求受贸易因素影响较大,所以近期预计PTA将会在前低震荡。

  而对于TA2001合约而言,其面临较大的产能投放压力,包括新凤鸣9月底220万吨/年的PTA新装置投放、12月底中泰昆玉120万吨/年的PTA新装置投放、2020年1月恒力石化250万吨/年的新装置投放,整体偏空。

  后续建议关注PTA供给端在低利润下的检修执行情况以及下游聚酯需求的变动,在产能压力下,预计PTA后续反弹上涨幅度有限,届时可择机高点沽空。

  聚烯烃震荡+ PE方面,部分石化下调出厂价格,贸易商部分继续跟跌报盘,下游多逢低少量接货,刚需采购为主。

  目前石化库存仍处较高水平,市场存在一定供应压力,而需求方面,各行业开工多数稳定,给予市场支撑力度有限。

  Pp方面,8月中后期计划检修装置增多,加之目前市场货源一般,供应端压力整体不大。

  加之中安联合新投产能计划产量较小,开工负荷在60%左右,对8月份的影响较小,浙江石化、东莞巨正源预计在8月底投入生产,供应端利空预计推迟在9月份,8月份整体压力不大。

  周三,乙二醇港口发货速度持续放缓,港口发货量为6830吨,考虑到本周到港货物量预计为25.5万吨,因此周四乙二醇港口库存或将大幅增加。

  目前,有重启预期的煤制乙二醇装置大部分已重启,昨日内蒙古通辽金煤30万吨/年的乙二醇装置已重启,预计9号出品,短期乙二醇供应压力将增加。

  目前乙二醇维持观望,考虑到四季度基本面偏弱,投资交易内参第7页后续建议在高点逢高沽空EG2001。

  部分贸易商报价试探略涨,但也存在实单让利现象,现货参与者信心不足,观望为主。

  陕西、山东部分电石采购价跟降,出厂价较为混乱,出货低价屡有出现,成本端支撑逐步走弱。

  燃料油跌+ EIA公布的数据显示,截至8月2日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加238.5万桶至4.389亿桶,增加0.5%;库存变化值连续7周录得下滑后本周录得增长,且创6月7日当周以来新高,上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶日。

  美国俄克拉荷马州库欣原油库存减少150.4万桶,库欣原油库存变化值连续5周录得下滑。

  贸易局势紧张叠加库存上升引发油价大跌,但盘中出现沙特可能采取一切措施来挽救油价下跌的局面消息,油价尾盘跌幅缩窄。

  整体来看,原油目前处于技术性熊市中,燃料油可能持续走软,而远月2001合约受低硫政策影响可能更加弱势,目前纸货380月差下降至23美金/吨,短期内仍建议偏空思路操作。

  动力煤震荡+ 昨日动力煤主力合约ZC1909低开高走,全天继续横盘整理。

  下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗小幅上升,库存水平有所减少,存煤可用天数减少到24.35天。

  从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力空头减仓较多,建议前期空单谨慎续持,下方支撑位570。

  因美国中西部作物带部分地区天气乾旱,引发收成减少的忧虑,投资者空头回补。

  美国农场期货杂志(Farm Futures)对1150名美国农户的调查结果显示,2019年美国大豆播种面积预计为7960万英亩,今年美国大豆单产预计为48.4蒲式耳/英亩。

  大豆产量预计为38.16亿蒲式耳,低于美国农业部预测的38.45亿蒲式耳。

  国内豆粕基本面较前期变化不大,现货价格继续跟随盘面上涨,沿海豆粕价格2800-2870元/吨一线元/吨,中美贸易态度紧张局势支撑国内豆粕期价,国内豆粕短期表现易涨难跌,不过由于进一步拉涨因素缺乏,预期涨幅也将较为有限,操作方面建议短多思路或者观望为主。

  苹果震荡+现货相关信息显示,陕西嘎啦好货近期供应比较紧张,各地头茬好货均被客商订购,好投资交易内参第8页货价格稳定,70#起步3.00元/斤左右,山东库存富士交易清淡,价格稳定,旱情仍在持续,早熟嘎啦及红将军等品种的个头普遍偏小。

  期价方面,维持前期观点,市场整体仍然维持多空交织的局面,市场关注要点仍集中于产区天气对于质量的影响,利多方面主要体现在山东地区旱情延续、早熟苹果收购价较高以及农户整体投入高于去年,利空方面则体现为整体来看产区天气整体相对较好,未出现大面积影响产量的灾害,产量较去年增长预期不变,1910合约期价中期预期8800-10000区间波动,短期期价预期将继续围绕区间波动,操作方面短期建议继续以区间思路为主。

  油脂涨+ 美国农业部定于北京时间8月13日00:00公布最新的月度供需报告,本次报告中将对此前公布的大豆种植面积做出更新,因此本次报告对美豆价格的走势十分关键。

  据外电8月6日消息,受访的分析师平均预计,美国农业部(USDA)将在8月的供需报告中预期,美国农业部(USDA)将在8月的供需报告中预期,全球2019/20年度大豆年末库存料为1.0477亿吨,略高于美国农业部7月预估的1.0453亿吨;2018/19年度年末库存料为1.1327亿吨,高于USDA7月预估的1.1298亿吨;美国2019/20年度大豆产量料为38亿蒲式耳,低于美国农业部7月预估的38.45亿蒲式耳。

  单产料为每英亩47.6蒲式耳,低于USDA7月预估的48.5蒲式耳;收割面积料为7,989万英亩,高于USDA7月预估的7,930万英亩;种植面积料为8,100.6万英亩,农业部7月预估为8000万英亩。

  目前市场预期美豆种植面积应该较农业部此前公布数据偏大,但是由于单产的下滑会使得最终大豆产量也会有所减少,因此美豆价格在当前位置上仍能获得支撑。

  美豆价格的坚挺会传导到油脂价格上来,我们维持看多1月豆油的逻辑不变,短期内的关注重点仍在美国农业部报告之上。

  市场以刚需客商拿货为主,价格合适的中等以上货源较受青睐,成交以质论价;卖家出货积极性增加,好货惜售,一般货源价格合适随行交易。

  目前,一级灰枣价格在4.50-5.00元/斤之间,二级灰枣价格在3.50-4.00元/斤之间。

  储存商前去产区拿货现象不多,以出售自有货源为主,整体出货积极性尚可,好货多惜售挺价,一般货源价格合适随行交易。

  目前,一级灰枣价格在4.00-4.50元/斤之间,二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。

  外来拿货客商不多,以挑拣货源采购,中等货源价格合适相对受青睐,实际成交以质论价。

  目前,一级灰枣价格在4.00-5.00元/斤之间,二级灰枣价格在3.00-4.00元/斤之间。

  全国均价为4.50元/斤,较昨日涨0.15元/斤,山东到户价格为4.33-4.60元/斤,较昨日涨0.10-0.20元/斤;主产区均价4.44元/斤,较昨日涨0.16元/斤。

  主销区北京、上海、广东均涨,中秋临近,食品厂采购积极性有所提高,各地走货继续加快,且中下旬学校开学增加带动鸡蛋消费,市场看涨情绪较高,但是春节后补栏的鸡苗及3-4月份补栏的青年鸡相继开产,或限制后期涨幅。

  现货价格上涨拉动近月1909合约价格止跌回升,1909合约价格在一定程度内受到中秋利好影响,有继续上涨的可能性,但是鸡蛋期货主力合约已由1909合约转移至2001合约,近月1909合约交割期已经临近,1909合约大幅上涨的可能性不大。

  棉花、棉纱震荡+ 国内棉花期货周三跌0.51%,收于12770,棉纱跌0.42%,收于20390。

  7日储备棉轮出销售源10042.4168吨,实际成交2797.073吨,成交率27.85%。

  平均成交价格11949元/吨,较前一交易日下跌35元/吨;折3128价格13550元/吨,较前一投资交易内参第9页交易日上涨147元/吨。

  新疆棉成交均价12110元/吨,新疆棉折3128价格13373元/吨,新疆棉加价幅度82元/吨。

  地产棉成交均价11811元/吨,地产棉折3128价格13702元/吨,地产棉加价幅度411元/吨。

  目前需求疲弱是拖累棉花价格的最主要因素,天气因素目前良好,利于棉花生长,给棉花盘面带来较大压力。

  菜粕震荡+ 8月7日,郑州菜粕期货低开,随后震荡走高,菜粕主力1909合约,开盘价2461元,收盘价2495元,最高2496元,最低2458元,昨结2479元,结算2476元,成交量62.6万手,持仓量324.6万手。

  豆菜粕价差大幅缩小,令饲料厂弃菜粕改用豆粕现象增多,及进口成本明显增加,后期大豆到港量大。

  巴西大豆贴水持续拉升,近两日豆粕成交量上升,中加关系短期难解决,菜籽供应渐趋紧。

  玉米、淀粉震荡+ 7日,玉米主力合约换月至2001合约,玉米2001合约偏弱走势,夜盘跌至前期支撑位的1950附近,国内玉米现货报价稳定。

  国内玉米价格主要是受到临储玉米拍卖、玉米产业链中下游价格博弈的共同作用,导致玉米价格在底部有强支撑的情况下承压运行。

  7月玉米库存消化速度加快,而需求仍无起色,在产需缺口存在以及临储底价的共同支撑作用下,近期玉米预计继续筑底,等待需求配合反弹,整体环境易涨难跌,但短期上涨空间亦有不足,短线预计继续筑底,整体仍然以多头思路为主,近期玉米现货价格有可能是未来一段时间价格的低点,建议企业近期可考虑多做玉米库存或买入套保。

  7日,淀粉主力1909合约继续随玉米偏弱走势,国内玉米淀粉报价稳中有涨。

  部分企业因亏损而停机,导致淀粉行业开机率下降,尽管是淀粉消费旺季但下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎,短期淀粉价格上涨空间有限。

  加工利润方面,国内淀粉生产企业加工利润大多亏损,并且淀粉阶段性供给充足,部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。

  纸浆震荡+ 纸浆低位震荡,现货持稳,针叶银星4450-4500元,阔叶浆偏弱,金鱼报价3900-3950元,库存压力较大,需求尚未改善,市场预期偏空,成品纸需求并未明显好转,纸厂对原料采购偏谨慎。

  宏观上看,中美贸易摩擦升级,人民币破7,宏观预期较为悲观,各国央行陆续降息,货币宽松预期下也反应出当前全球经济下行的压力。

  当前时点,需求旺季预期尚难兑现,但也并未证伪,仍需等待,纸浆短期反弹难度较大,建议关注现货市场改善后,2001合约可能出现的低位做多机会。

  1909合约面临交割,根据外盘7-8月报价折盘面价,可操作空间已经不大,上方压力4600元,逢高抛空。

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  上日收盘价;震荡:(当日收盘价-上日收盘价)/上日收盘价的绝对值在0.5%以内;强度说明:+++表示强度较强;++表示强度一般;+表示强度较弱联系方式:方正中期研究院 地址:北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层电话 传真 地址:北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层电话 传真

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